竞 彩 比 分 直 播 官 方 视 频》》欢迎访问《竞彩比分直播官方视频》新格力未来分红将大幅提升 投资者担心董小姐更任性|格力财经

文章来源:孝感网 发布时间:2019-07-18 18:47:16  【字号:      】

新格力未来分红将大幅提升 投资者担心董小姐更任性|格力财经

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起源:阿尔法工场

作者为阿尔法工场研讨员

(本报告中的信息均起源于公开材料,不构成任何投资建议)

一切都要从愚人节的那一则公告说起。

4月1日当天,格力电器(SZ:000651)发公告发布,大股东格力团体正谋划转让所持有的部分股权,可能涉及公司把持权变动。上市公司自4月1日停牌,预计不超过五个交易日给个说法。

随后格力电器在4月8日发布第二天复盘,并确认大股东格力团体拟通过公开征集受让方的方法,协定转让格力团体持有的15%股权。

外界的各种猜测敏捷传开:管理层MBO有之,引入阿里巴巴这样的战略投资者有之,险资入主有之,一时光众说纷纷。

目前业界偏向于,管理层融资完成MBO的可能性非常之高。

而二级市场投资者更关怀的是,新格力的上升空间有多大,以及新一轮国企改造的大幕,是否就此徐徐拉开。

01 三大影响

我们以为,格力电器本次把持权易主的深层次含义有三点:

(1)对市场的象征意义明显。

珠海国资委战略性减持格力电器,这一举动对广东省乃至全国进一步实行国企改造具有风向标式的意义。

部分非战略敏感资源,将呈现“公民共进”的趋势,国企改造的质地和资源的分配,与之前相比在产生变更,微妙之中却有本质性推进。

某种水平上,可能是是A股下一波上涨的支持起源。

(2)把持权转让给公司经营带来宏大变更。

格力电器此次把持权转让,不管最终成果如何,都将导致董明珠对格力电器的把持力度进一步增强。基于此前董明珠强势的管理风格,部分保守风格的投资者已经在私下表现出了担忧。

(3)分红率将大幅晋升。

未来无论是员工持股平台的设立,MBO的启动,亦或财务投资人和战略投资人的入驻都意味着格力必定晋升分红的比例。

从机构投资者角度来说,现金流折现模型中的诸多因子,如分红比例,现金流增加,折现率都会逐渐稳定下来,估值也将会进入一个全新的层面。

格力从36%左右不断定的平均分红率,若能晋升到50%-70%。估值模型中,格力的现金流折现的起点将晋升一倍,而且不断定性发生的较高折现率会降下来。

因此,若股权转让胜利,格力的治理折价会部分消散(但不会全体消散),目前10倍左右的市盈率的估值中枢将戏剧性上移。

02 新国企改造大幕已拉开

格力把持权易主意味深远,无论是对“被动投资者,宏观投资者,亦或主题投资者”来说。

接下来的一年,格力的把持权变革作为标记性事件,将为A股的连续燃烧供给“燃料”。

在超级品牌行列,相似格力这种混改预期,且股权构造存在可施行空间的,目前还有中兴通信(SZ:000063)、海信电器(SH:600060)、伊利股份(SH:600887)、云南白药(SZ:000538)(云南白药的混改计划已经明白)等。

一个巧妙的时期,正在到来。


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(责任编辑:管喜德)

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