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文章来源:孝感网 发布时间:2019-10-21 10:04:34  【字号:      】

赛诺医疗:核心产品飞行检查问题频出 研发投入超30%|赛诺医疗财经

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新浪财经讯 3月29日晚间,上交所颁布了第四批科创板受理名单,其中有一家天津的医疗器械制作企业赛诺医疗科学技巧股份有限公司(以下简称“赛诺医疗”)。赛诺医疗在我国冠脉支架市场占领率排名第四。

报告期内,公司综合毛利率坚持着80%以上的程度,偿债才能不断改良,研发投入超过同期营业收入的30%。与此同时,公司存在着产品构造单一、飞翔检讨存缺点等问题。

毛利率高于80%  产品构造单一

赛诺医疗的主营业务为心脑血管介入医疗器械的研发、生产及销售,重要产品包含冠状动脉支架系统、冠状球囊扩大导管和颅内球囊扩大导管等。

依据科创板针对一般企业的5套上市尺度,公司实用于第二套“市值+收入+研发收入”上市尺度:预计市值大于15亿元,最近一期营业收入大于2亿元,最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例大于15%。

依据招股阐明书,公司预计发行后市值为大于15亿元,2018年营业收入3.77亿元,最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为34.12%。

公司盈利才能坚持着较高的程度,报告期内,公司综合毛利率分辨为85.57%、83.84%和 82.31%;净利率分辨为10.79%、20.54%和23.45%。公司说明,综合毛利率降落,重要原因系 2017 年新厂房投入应用,折旧及装苗条期摊销费用分摊导致单位成本升高。

从收入构成来看,赛诺医疗主营业务收入起源于支架和球囊两种产品,其中支架收入占比最高,报告期末,支架产品分辨实现营业收入2.57亿元、3.06亿元和3.45亿元,占比分辨为98.41%、96.41%和91.41%。

支架产品中,公司销售收入几乎全体来自于BuMA支架产品,报告期内,BuMA 销售数量分辨为 10.97 万根、14.10 万根和 18.01 万根,2017、2018 年销量增幅分辨为 22.12%、21.72%,产品销售收入增加重要来自于销售数量的增添。

不难看出,赛诺医疗的收入大部分来自BuMA支架产品,公司存在着产品构造单一的问题。

除此之外,公司产品存在政策风险。2018 年3月20日,国度卫计委等 6 部委共同印发《关于巩固废除以药补医结果连续深化公立医院综合改造的通知》,提出要连续深化药品耗材范畴改造,履行高值医用耗材分类集中采购,逐步推行高值医用耗材购销“两票制”。

虽然截至本招股阐明书签订日,高值耗材(含医疗器械)“两票制”未在全国范畴内实行,但是参考药品“两票制”对药操行业的影响,医疗器械行业全面落实“两票制”将对行业的市场推广方法、销售模式、销售费用、应收账款等发生影响。

市场竞争剧烈 核心产品飞检问题频出

BuMA冠脉药物洗脱支架为公司目前的主营产品,该产品于2010年12月获得同意上市。

产品自2011年上市后,凭借良好的产品综合性能,市场占领率从2015年的8.99%上升至2017年的11.62%,显示出较好的成长性。

我国冠脉支架市场中的产品可划分为国产品牌和进口品牌两大类。国产品牌重要包含微创医疗、乐普医疗、吉威医疗、赛诺医疗等,2017国产品牌市场占领率已经超过70%,超过进口品牌产品市场占领率,其中赛诺医疗排名第四,虽然公司坚持着较好的成长性,但和前面的对手还有差距。进口品牌包含波士顿科学、美敦力、雅培等,使得市场竞争更加剧烈。

招股阐明书显示,浙江省中标资格将于 2019 年 4 月 1日起停用。2019年3月15日,浙江省药械采购平台宣布《关于颁布我省医用耗材集中采购部分中标产品价钱联动投诉处置成果的通知》,赛诺科技的生物降解药物涂层冠脉支架系统被停用。

值得一提的是,公司产品多次在飞检中被查出问题,2016年5月17日-5月18日,现场发明11项缺点;2017年4月10日-4月11日,现场检讨发明7项缺点;2018年7月10日-11日,现场检讨发明6项缺点。

值得一提的是,2017-2018年,公司重要产品BuMA的单价分辨降落204.59元、202.64元,降幅分辨为8.80%、9.56%。公司说明,重要系公司依据各地域招标情形,为扩展市场占领率,对产品销售价钱进行调剂所致。

境外子公司存税务风险

2018年营业外支出中罚金滞纳金支出增加较多,重要为AlchiMedics被法国巴黎税务局格勒诺布尔大区第五分局追缴税款,计提滞纳金等。

赛诺医疗法国子公司AlchiMedics于2017年7月4日收到所在地主管税务机构下发的税务再评估通知,以为 AlchiMedics 在2014-2015年期间增值税及预提所得税须要进行调剂,2014-2015 年需补缴税款、滞纳金及罚款合计金额 121.51万欧元。2018年10月,AlchiMedics 注册地 Grenoble 的税务委员会举办听证会后批准税务主管机构的看法。2019 年2月15日,主管税务机构就前述事项发出税款缴纳通知。

故公司就上述事项在2018年进行会计处置,其中应归属于2014-2015年度的补缴税款 91.60万欧元、8.82万欧元调减 AlchiMedics 期初未分配利润,21.09万欧元滞纳金及罚款记入2018年营业外支出,同时贷记应缴税费121.51万欧元。

流动性充分 研发投入超30%

选取乐普医疗、正海生物、凯利泰、大博医疗、微创医疗作为可比公司。

从偿债才能来看,2016年和2017年,赛诺医疗流动比率分辨为2.36和5.84,均低于可比公司平均流动比率4.31和6.12,2018年流动比率为6.44,反超可比公司平均程度5.19。除此之外,公司的资产负债率处于较低程度,报告期内分辨为27.8%、14.59%和13%,储存了较多的杠杆空间。

报告期内,公司经营运动发生的现金流量净额分辨为4,224.43 万元、7,032.29万元和 9,756.22万元。除此之外,公司本次发行新股实际募集资金2.67亿元,其中1亿元弥补流动性。

报告期内,公司研发投入金额分辨为9366.77 万元、1.02亿元、1.3亿元,研发投入占营业收入的比例分辨为35.26%、31.8%和34.17%。截至 2018 年末公司因研发支出资本化形成的开发支出余额为1.4亿元。

依据上市公司年度报告的统计数据,2017年我国A股医疗器械生产企业研发合计48.42 亿元,占同期营业收入的比例仅为6.08%。与欧美发达国度平均占营业收入10%-20%的研发投入比例相比,我国医疗器械企业的研发投入严重不足,造成企业的产品构造一直以低技巧附加值的低端产品为主,高技巧附加值产品占比很低,赛诺医疗超过30%的研发投入远超欧美发达国度平均程度。(公司察看/小飞鼠 文)


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(责任编辑:管喜德)

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