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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-19 06:16:34  【字号:      】

美联储或重新增持债券 不为刺激经济而是要管理利率财经频道金融界

焦点:美联储可能重新增持债券 这次不为刺激经济而是要管理利率

美国总统特朗普上周呼吁美国联邦储备委员会(美联储/FED)开端重新增持应对危机的债券。他或允许以如愿--尽管不是出于他所盼望的原因。

特朗普上周五称,美联储应该降息,并采用名为“量化宽松”的非惯例货币政策。量化宽松在全球金融危机后被用于辅助经济复苏。在2008-2014年所采取的量化宽松政策包含购置数万亿美元政府支撑债券。

“实际上现在应当实行的是量化宽松政策,”特朗普说。他一直鞭挞美联储的升息做法。

随着美联储朝着货币政策正常化迈进,该央行一直在削减持债范围。但美联储将在今年稍晚结束缩表,其持有的债券范围将停留在逾3.5万亿美元。

美联储决策官员称,不久之后,美联储将斟酌何时开端重新增持债券。这次增持的目的可能不是为了刺激经济,而是为了让银行系统有充分的资金以便于美联储管理利率。

资产负债表的范围过去通常要小得多--在危机前远低于1万亿美元。但美联储决策者称,自那之后银行管理资本的方法、美联储如何设定短期利率以及全球对美元需求急剧增加都产生了变更,因此美联储须要保持范围更大的资产负债表。

决策者对于资产负债表的决议将对市场和经济发生深远影响。怎么做才是准确的,对此美联储内部也存在见解分歧。

以下是关于资产负债表的一些事实:

什么是美联储资产负债表?

简而言之,它就是美联储资产和负债的会计账目。资产包含美联储在2008年全球金融危机后一度将利率降至零,并且为稳定经济须要更多弹药而购置的债券。

负债包含美联储为购置债券而发明的资金,其中很多现在都存在银行在央行的筹备金账户里。负债还包含纸币和来自财政部的存款。

美联储应用其资产负债表来把持利率。在必定水平上,美联储通过向银行支付筹备金利息,从而影响其它短期借款利率。

**为何资产负债表受人争议?**

为何资产负债表受人争议?

曾经有一段时光,美联储的资产负债表范围远远更低,持仓稍有微调就可能牵动美联储的目的利率。

购买债券“量化宽松”举动改变了这一切。量化宽松打算目标在压低长期借贷成本,刺激企业增添投资与聘雇。批驳人士说,量化宽松推高了通胀和金融不稳定风险。

2017年,美联储开端让资产负债表瘦身,以便使政策回归正常化。这个做法也招致批驳,总统特朗普及投资者纷纭责备政策收紧过火了。

3月,美联储发布缩表举动可能在9月停止。决策者说停止缩表将辅助保持金融体系有足够的储备,以利管控利率。决策者很少将这个政策改变形容为结束收紧政策。

不过,美联储多位决策官员称,有鉴于目前2.25-2.5%的利率区间没有太多可降至零利率的空间,未来可能有必要再度以购债来对抗经济下行。

美联储筹备如何应对衰退?

自从3月会议后,有四名美联储高官谈话暗示联储或可持有比目前还多的短期债券。

他们表现,这么做将能增强联储抗衡下次衰退的才能,因为可以轻松地卖出短债、转买长债,在不必扩展资产负债的情形下,对借贷成本施加下行压力。

这种方法称为期限延展项目(maturity extension program)或者卖短买长(扭转操作,twist operation),美联储曾于2011年实行。

波士顿联储总裁罗森格伦与芝加哥联储总裁埃文斯都在演说中暗示斟酌采用这种方法。

费城联储总裁哈克则进一步阐明这个做法已有“广泛的共鸣”。

但两名决策者也指出毛病:抛售长期公债可能导致金融条件收紧。美联储可能必需降息才干解决这个问题。这使得利率触及零程度的机遇更高,然后迫使美联储在之后实行更多量化宽松。

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利(Neel Kashkari)以为,若美联储购置短期债券,可能看起来就像在公开支撑美国政府的债券发行。

“我盼望断定每个人都明白美联储的政治独立性,”他在接收路透拜访时表现。“我的直觉告知自己,疏散购置所有年期的债券是更为中性的立场,这会让我更加安心。”

美联储还盼望让投资组合重要由公债构成,回到金融危机后开端购置抵押支撑债券之前的状态。但他们尚未断定出售债券是否有意义。

“显然,还须要做大批工作,以断定...对美联储达成我们的...目的最有辅助的投资组合,”埃文斯近来表现。“我在这个问题上抱有开放的心态。”

**联储何时考虑再买债券**

联储何时斟酌再买债券

一家过去18个月一直在削减债券持仓的央行,未来将必需斟酌何时再开端买入债券。

银行储备将逐步减少,比喻说金融机构把储备换成现金。由于美联储通过向银行储备支付利息来把持利率程度,它须要全部体系中的储备充分。罗森格伦写道,美联储可以发明储备并购置更多债券,就像金融危机后的做法一样。他表现,何时再次购置债券,对决策者而言“是未来的一件大事”。他们还必需断定须要多少银行储备来把持利率程度。(完)




(责任编辑:管喜德)

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