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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-13 07:01:23  【字号:      】

发挥资本市场功能 纾解中小企业融资难题

施展资本市场功效纾解中小企业融资难题

起源:金融时报

本报记者杨毅

纾解中小企业融资难、融资贵问题再迎政策利好。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于增进中小企业健康发展的领导看法》(以下简称《领导看法》)从营造良好发展环境、破解融资难融资贵问题、完美财税支撑政策等6个方面提出多项具体举动。继2月14日就《关于增强金融服务民营企业的若干看法》进行发文后,两办再次就中小企业发展问题进行专门发文,反应出中央对中小企业融资的高度器重。

通过增强金融支撑,《领导看法》提出了多项破解中小企业融资难、融资贵问题的举动。除了持续完美中小企业融资政策外,在股权融资范畴,《领导看法》提出加快多层次股权融资市场建设、摸索实行民营企业股权融资支撑工具、激励股权投资类基金发展等政策。

事实上,包含《领导看法》在内的一系列政策的实行,都对民营企业、中小微企业融资供给了多方支撑,多层次资本市场在其中将施展主要作用。拥有多层次构造的资本市场可认为宽大的中小企业供给个性化和多样化的融资服务,有利于拓宽中小企业直接融资渠道。业内人士表现,拓展直接融资渠道,能下降民企和中小企业的融资成本,也能疏散金融体系的风险。

摸索民营企业股权融资支撑工具

我国企业数量众多,层次差异也较大,不同发展阶段的企业都有融资需求,如何满足中小微企业融资需求一直是个难题。华尔街见闻首席经济学家邓海清以为,此次出台的《领导看法》针对中小企业面临的生产成本上升、融资难融资贵、创新发展才能不足等难点痛点,对去年以来,各项惠及小微和民营企业的支撑政策,进行了总结和深化,从中央的高度,请求各相关义务主体贯彻落实。这反应出中央对中小企业融资的高度器重。

信贷、债券和股权是民企融资的三个重要渠道。在拓宽中小企业股权融资渠道方面,《领导看法》提出,“摸索实行民营企业股权融资支撑工具,激励设立市场化运作的专项基金开展民营企业兼并收购或财务投资。”在支撑中小企业应用资本市场直接融资中所涉及股权融资方面,《领导看法》指出,加快中小企业首发上市进度,为主业突出、规范运作的中小企业上市供给方便。深化发行、交易、信息披露等改造,支撑中小企业在新三板挂牌融资。对存在股票质押风险的企业,要依照市场化、法治化原则研讨制订相关过渡性机制,依据企业具体情形采用防备化解风险办法。

事实上,为拓宽民营企业融资渠道,国民银行此前提出了“三支箭”的政策组合:“第一支箭”就是增添民营企业的信贷,特殊是小微企业的信贷;“第二支箭”是出台具体政策辅助民营企业发债融资;“第三支箭”是研讨设立民营企业股权融资支撑工具。

直接融资将扮演更加要害角色

随着金融供应侧构造性改造的连续推动以及资本市场制度、环境的不断改良,中小企业融资构造也将得到优化,直接融资将扮演更加要害的角色,资本市场在支撑中小企业融资方面将起到主要作用。今年的《政府工作报告》提出,“改造完美资本市场基本制度,增进多层次资本市场健康稳定发展,进步直接融资特殊是股权融资比重。”

数据显示,2018年全年,资本市场共实现融资7.1万亿元,其中核准105家企业IPO,完成融资1378亿元。上市公司再融资约1万亿元。新三板、区域性股权市场分辨实现融资604亿元和1783亿元。交易所债券市场发行各类债券5.69万亿元,同比增加45%,并购重组交易金额达2.58万亿元,同比增加38%。

剖析人士以为,我国扩展股权融资范围的办法重要有丰盛资本市场品种及扩展范围、增添投资者种类及其资金量等,特殊是随同着科创板并试点注册制的连续推动,股权融资有望成为未来资本市场的主要主线。

当前,作为我国资本市场改造“实验田”的科创板正在加速落地。从3月22日首批科创板受理企业名单颁布,到4月8日晚间,短短半个月的时光,上交所已颁布了52家企业的科创板上市申报信息。截至4月9日,共有14家企业进入“已问询”状态。

作为多层次资本市场主要组成,科创板依据板块定位和科创企业特色,设置了五套差别化的上市指标,可满足不同类型、不同范围的科创企业的上市需求。预计科创板并试点注册制的落地将利好新一代信息技巧、高端设备、新资料、新能源、节能环保、生物医药等高新技巧产业。

新三板:服务中小微企业融资主要平台

如果说科创板重要服务于科技型、创新型企业在资本市场的融资,那么,拥有一万余家挂牌公司的新三板市场则是服务宽大优质中小企业的“长尾市场”。新三板市场定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业,是资本市场支撑民营企业发展的主要平台。

新三板在直接融资范畴施展着主要作用,并且中央两次印发的看法都专门强调了新三板在民营和中小微企业直接融资方面的作用。本次《领导看法》提出,要深化发行、交易、信息披露等改造,支撑中小企业在新三板挂牌融资。《关于增强金融服务民营企业的若干看法》提出,稳步推动新三板发行与交易制度改造,增进新三板成为创新型民营中小微企业融资的主要平台。

全国股转系统数据显示,截至4月4日,今年共有243家新三板挂牌公司完成245次股票发行,发行36.27亿股,融资123.87亿元。其中110家小微企业发行110次,发行6.10亿股,融资23.39亿元。

业内人士表现,新三板处在发展新阶段,无论是从中央高度器重民营经济发展的政策背景下,还是从新三板市场内部来看,需求都产生了深入变更,都请求新三板适应形势进行改造。值得注意的是,从去年年底到现在,在不到半年的时光内,新三板已经推出数十项主要的制度办法。

值得一提的是,区域性股权市场是多层次资本市场体系的主要组成部分,是处所国民政府扶持中小微企业政策办法的综合应用平台。近年来,区域性股权市场施展其门槛相对较低、服务方法机动等特色,在支撑中小微企业直接融资、推进中小微企业规范运作、发展普惠金融等方面施展了积极作用。

剖析人士称,规范发展区域性股权市场,可认为宽大的中小微企业供给个性化和多样化的资本市场服务,有利于拓宽中小微企业直接融资渠道,切实增强对实体经济单薄环节的支撑。

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(责任编辑:管喜德)

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