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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-12 09:59:53  【字号:      】

金融市场开放越来越“敞亮”-

继纳入彭博巴克莱全球综合指数(Global AGG)后,中国债券还有望被纳入富时罗素公司旗下的富时世界国债指数(WGBI),以及摩根大通旗下的全球新兴市场多元化债券指数(GBI-EM GD)。接下来,除了中国国债和政策性银行债券之外,其他包含信誉债、处所债在内的债券品种也有望被陆续纳入全球指数。

目前,境外投资者对中国债券的关注度显明上升。但在他们看来,中国金融市场对接国际市场的基本设施建设仍有待进一步增强,推进境内基本设施与其他国度、地域互联互通仍然任重道远。

“对接”工作筹备就绪

今年1月份,彭博巴克莱全球综合指数发布将于4月份开端纳入中国债券后,相关对接工作立即紧锣密鼓地展开。

在充足与境外投资者沟通后,央行也进一步做好了债市基本设施“对接”工作,晋升境外投资者的投资便捷度。

“境外投资者广泛比拟关怀外汇风险对冲、债券信誉评级等问题。”央行有关负责人表现,近两个月来,央行也缭绕这些有共性的问题开展了机动的部署。

央行有关负责人表现,目前全球托管行已经可为境外投资者供给外汇风险对冲服务,满足其风险对冲需求。同时,境内相关基本设施已经完成系统改革,即将支撑境外投资者的特别结算周期需求。此外,目前境外投资者入市备案操作流程和开户时长也大幅紧缩,入市将更便捷。

“全球托管行获批进入中国在岸债券市场,并为境外投资者供给外汇风险对冲相关服务,这将有效解决海外投资者一直关注的债券汇率对冲问题。”渣打中国金融市场部总经理杨京表现,当然,要充足实现这一点,全球托管行还须要在人员配置、系统搭建、交易细节培训等方面连续完美。

有望纳入更多全球指数

各方预计,中国债券未来也有望纳入富时罗素公司旗下的富时世界国债指数(WGBI),以及摩根大通旗下的全球新兴市场多元化债券指数(GBI-EM GD)。

“投资渠道拓宽和有利的政策办法让国民币计价债券市场逐步成为全球主流债券指数的吸纳目的,其中包含摩根大通GBI-EM GD和富时WGBI。”摩根大通中国区首席履行官梁治文表现。

摩根大通正在评估是否将中国债券完整纳入全球新兴市场多元化债券指数。对于具体时光表,梁治文表现,今年摩根大通年度指数管理会议将于夏季召开,并对投资者开展情感调研。“我们信任中国将沿着准确的方向连续开放市场,并盼望今年能获得积极的投资者反馈。”梁治文说。

据悉,富时罗素预计将于今年9月份正式对外颁布是否将中国国债纳入富时世界国债指数(WGBI),并可能于年底前展开对中国信誉债券的考量。

摩根大通全球指数团队预计,中国债券被纳入全球三大重要固定收益基准指数(GBI-EM GD、Global AGG和WGBI)将带来高达2500亿美元到3000亿美元的资金流入。

更多中国债券品种也有望陆续被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Global AGG)。彭博指数业务全球负责人Steve Berkley表现,随着国际评级机构进入中国市场,我们信任会加快公司债纳入全球指数的速度。接下来,我们也会斟酌处所政府债和一些资产支撑型债券。随着中国按揭市场发展,抵押支撑债券也会被斟酌进来。

在彭博将中国债券纳入指数后,瑞银资产管理亚太债券主管贝斯高表现,我们预计富时罗素、摩根大通等其他指数编制公司也会将中国纳入其全球债券综合指数,这也将使跟踪它们基准指数的投资者增添对中国债券的配置。

外资看好中国市场

“我们以为所有投资者都应当关注。”贝斯高表现,彭博将中国在岸债券纳入指数对全球资本市场而言是重大变更,并且将加速扩展中国在岸债券市场范围,进而超出日本成为全球第二大债券市场。

贝斯高以为,与中国在全球经济中的比重相比,全球对中国的投资比重偏低,纳入指数将使资产配置者开端关注中国,这将导致全球资本配置再平衡的进程中,中国被斟酌纳入。

富达国际亚洲固定收益主管及基金经理Bryan Collins表现,国民币债券纳入全球重要债券指数,反应了中国资本市场发展更趋健康和活泼,这将有利于支撑中国经济长期可连续增加。

“展望后市,中国政府债券已成为负相关性和零风险资产类别中的投资新贵,我们以为全球投资者可凭借有关投资在全部市场周期内连续受惠。” Bryan Collins表现,截至2018年底,外资持有中国国债的比例已超过8%;中国债券成为2018年表示最佳的资产类别之一,回报率超过9%。

外汇局统计,近年来境外机构不断增持我国债券和上市股票(含基金),合计持有范围从2014年末的2192亿美元上升到2018年末的4448亿美元,增加103%。其中,持有的债券范围从1085亿美元上升到2638亿美元,增加143%。

未来,我国证券市场在吸引境外投资者方面仍具有较大潜力。与其他重要国度证券市场相比,我国外资占比仍然较低,未来具有较大的晋升空间。从 2018年末的债市数据(含银行间和交易所市场)看,外资在我国债券市场上的持债范围占比为2.1%,低于美国(25%)、日本(12%)、韩国(6%)和巴西(5%)。

互联互通任重道远

未来,推动债券市场对外开放仍是改造的慷慨向。但是,推进境内基本设施与其他国度、地域基本设施互联互通仍然任重道远。

境外投资者关怀的问题之一是债券流动性。杨京以为,国内债市新老券的流动性差别比拟大,重要原因是国内债市投资人持有债券到期的比例极高,导致老券在二级市场上的交易极不活泼。由于债券指数在编制中会纳入相当比例的老券,导致依照指数配置的被动投资者可能无法在二级市场依照指数请求开展相应投资。

此外,境外投资者还关注债券评级尺度的国际化问题。杨京表现,目前中国市场上重要评级机构都是国内机构,海外投资者的重要投资标的是利率债,包含国债、政策性银行金融债以及同业存单,对信誉债涉足较少。信誉债对于支撑实体经济发展至关主要,国际化的尺度评级能够辅助更多高质量民营企业通过债券市场融资,并由此进一步扩展国内信誉债市场,满足境内外投资者的需求。

下一步,央行有关负责人表现,将持续稳妥推动债券市场对外开放。在标普信誉评级(中国)进入中国市场后,将持续引进更多国际评级机构跨境展业或在本土落地;树立健全多层次违约处理机制,使境外投资者更有信念投资中国的信誉债;此外,还将持续推进我国债券纳入富时罗素、摩根大通等其他国际重要债券指数。

同时,央行有关负责人还表现,将研讨推出债券ETF等债券指数产品,研讨实行全面放开境外机构参与回购交易,大力推动国民币衍生产品应用。




(责任编辑:管喜德)

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