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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-12 18:16:53  【字号:      】

格力电器混改启幕:董明珠角色关键 厚朴投资有意介入|格力电器财经

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图片起源:视觉中国

中国度电龙头格力电器(000651.SZ)的混改大戏正在开启。《财经》记者获悉,此次混改将缭绕格力电器董事长董明珠及运营管理团队展开,据悉,新股东入场后,有望晋升管理层股权鼓励和薪酬待遇,从而推进格力电器的运营才能和市场潜力爆发。

4月9日,格力电器复牌即涨停,股价收报51.93元,滚动市盈率(TTM)为11.1倍,总市值为3124亿元,市值较停牌前增加284亿元。4月10日上午,格力电器股价持续上涨7.84%,报收56元。

与此同时,随着公司控股股东格力团体宣布公告,称拟转让15%格力电器股权,接盘方正在显现。《财经》记者获悉,国内一向低调的私募股权公司厚朴投资有意接手上述股权。“我们有意全体接手格力团体拟转让的15%的股权。”4月8日晚间,一位接近厚朴投资决策层的人士对《财经》记者表现。

不过对此动向,格力电器方面尚未予以正面回应。据熟习这次混改情形的人士称,格力团体出让格力电器的股权,最终的决策者应该是珠海国资委及其上级主管部门。

4月8日早些时候,格力电器宣布公告,公司控股股东格力团体拟转让其持有的格力电器15%的股权,此次股权转让将通过公开征集受让方的方法协定转让。

依据格力电器最新财报,格力团体持有格力电器18.22%的股 份,为公司的第一大股东,此次股权转让完成后,公司控股股东和实际把持人可能将产生变革。

依据格力电器公司章程,持股3%以上的股东有资格提名董事会董事。因此,若格力团体15%股权转让之后,还将持有3.22%的股份,这也意味着未来格力团体仍然可以提名一名董事进入董事会。今年1月,格力电器完成了新一届董事会换届,现任董事会共有6名非独立董事和3名独立董事,其中6名非独立董事中,包含董事长董明珠在内的4名董事由格力团体提名,另有2名董事由第二大股东京海担保提名。

目前格力团体尚未给出公开征集股权转让的具体计划。格力团体的公告则显示,关于具体计划,将在后期进一步研讨制订。针对《财经》记者的求证,格力电器董事会秘书望靖东表现,股权变动由格力团体及国资委来决议,关于潜在的接手方上市公司这边并不明白。望靖东还表现,上市公司专注公司经营,涉及大股东的股权变动和上市公司经营层面目前没有直接关系。

接近格力团体方面的新闻显示,格力电器此次有意引入社会资本。一位接近格力管理决策层的新闻人士对《财经》记者表现,新的股东或将是社会资本,比如有可能由一家或多家投资基金牵头接盘,投资基金起源则是多样性的。

多个信源显示,董明珠应该是格力电器此次混改的要害角色,无论国有股东减持还是新股东入场,都会比拟在意董明珠及现行运营团队的作用。此次格力电器大比例的国有股减持,也应该得到了国资主管部门的首肯。接近格力电器的新闻人士剖析以为,格力电器此次把持权变革若顺利落实,也意味着国度支撑中国制作优等生,支撑优良企业家做大做强,支撑混改呈现新样板。

上述新闻人士还称,推动混改的同时,在新股东入场后,格力电器还将加大对管理层的鼓励和自主权,晋升管理层薪酬待遇,包含但不限于引进国际化人才,进而后数年后“后董明珠时期”做好筹备。

对于外界关注的股权转让价钱问题,多位剖析人士测算表明,对于接盘方而言,如果接手15%的股权,至少须要拿出400多亿元资金支撑。依据格力电器公告,格力团体此次转让价钱不低于提醒性公告日(2019年4月9日)前30个交易日的每日加权平均价钱的算术平均值。依照上述平均值盘算,其定价约为45.67元/股,15%的股权将需412亿元资金。

如此大手笔的投资,潜在接盘方资金是否富余?据《财经》记者懂得,厚朴投资由原高盛高华证券董事长方风雷创建,是一家专注中国投资机遇的私募股权投资机构。自2008年成立以来,厚朴投资管理的资产总范围超过140亿美元。2018年10月,原中国工商银行副行长张红力加盟厚朴投资,任联席主席。在工行之前,张红力任职于德意志银行。

过去几年,厚朴曾多次大手笔参与国内企业的股权交易。依据Wind统计数据,仅2009年,厚朴投资就先后参与了中国银行、中国建设银行和蒙牛乳业的股权交易。

“此次有意收购格力电器股权,出于多方面的原因。”上述接近厚朴投资的人士表现,格力是家电行业龙头,目前国内一些家电如空调等的市场渗透率相对较低,尤其是相较亚洲其他发达国度而言,因此未来市场增加空间值得看好;此外,对格力未来的发展而言,厚朴投资也能供给助力,目前家电企业很主要的方向是智能家居,未来公司将辅助其在智能家居方面长远发展。

这并非格力团体第一次转让格力电器股权。中信证券研报称,自1991年至今,格力团体作为格力电器最大股东,因绑定经销商好处、管理层股权鼓励等曾多次转让股份,包含2006年股权分置、2007年转让股权给京海担保、2009年股权鼓励等。加上期间的公开市场交易,格力团体持股比例已从上市之初的60%降至18.22%。

从最初的国企逐步走向股权相对疏散的上市公司,格力电器的历史上产生过多次“父子之争”。

董明珠时期,这种抵触依然存在。2016年11月,一纸调令再次将格力团体与格力电器的关系裸露在大众面前。董明珠被免去格力团体董事长一职。格力电器回应说,董明珠基于国度相关规定及本人意愿,主动辞去格力团体董事长一职,仍持续担负格力电器的董事长兼总裁,专注于推进格力电器的发展。这是正常的工作变动,珠海国资委也将一如既往地支撑其工作。

这次调令之后,关于董明珠是否会连任格力电器董事长的怀疑始终未散,底本在2018年5月底到期的上届董事会最终超期服役7个月,直至2019年1月,格力电器终于召开董事会换届选举,董明珠顺利连任。

曾有家电业内察看人士对《财经》记者表现,美的作为民企,掉头比拟快,而格力的大动作须要国资委同意,动公司架构比拟难,应对市场的反映速度确定是美的更快、更机动。

未来格力电器15%的股份将花落谁家?天风证券剖析以为,预计管理层意愿将会对竞标成果有主要影响,与管理层关系更为友爱的资本方无疑会更受欢迎。天风证券以为,参考万科,多个战略性股东不具有绝对把持权,而交由优良的管理层团队去经营,这将能够很大水平减少委托代理问题,改良公司资本治理构造。

从目前宣布的券商研报来看,多家机构以为,此次股权变革将有利于改良格力的治理构造。

中金公司宣布的报告称,格力控股股东拟转让公司股份,很可能导致格力变为无实际把持人的大众公司。若真如此,管理层有望通过受让或者股权鼓励方法持有更多股份,对股价的关注度会大幅晋升,公司治理构造料改良,估值晋升空间大。

基于治理构造改良的预期,中金上调格力电器目的价16.5%至68.7元国民币,涨幅空间46%,保持“推举”评级。

中信证券表现,格力作为国内空调龙头,对照同行,受制于企业性质,虽有股权鼓励,但力度小、笼罩范畴少,目前核心管理层仅持股约1%,其中董明珠仅持股0.74%,远低于美的。

中信证券以为,本次转让或有望解决长期困扰公司的治理构造和鼓励问题,实现公司、管理层、二级市场股东好处绑定更加紧密,长期利好公司竞争力晋升。

光大证券也持有相似观点。其研报以为,此次股权转让胜利实行后,公司有望像美的一样形成股东属性多元化的股权构造,治理构造改良、产业协同可期。

起源:《财经》杂志   记者:杨秀红 韩舒淋


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(责任编辑:管喜德)

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