亚 洲 国 际 线 上 娱 乐》》欢迎光临《亚洲国际线上娱乐》三角防务遭质疑 奔“A”存变数-股票频道

文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-14 11:05:02  【字号:      】

三角防务遭质疑 奔“A”存变数-股票频道

产能应用率偏低、净利增速远超营收增速、采取赊销方法等问题曝光

从新三板转战A股的西安三角防务股份有限公司(简称:三角防务)已差临门一脚。《金融投资报》记者注意到,如果4月4日三角防务通过发审委审核,新三板转板胜利的公司又将增添一家。但就目前来看,随着招股阐明书的披露,其裸露出来的多个问题,让三角防务受到了多方质疑,能否顺利转板还需等候发审委给出答案。

■本报记者林珂

募投项目被指盲目扩大

三角防务拟通过本次IPO,打算募资资金不超过2.60亿元,投向企业400MN模锻液压机生产线技改及深加工建设、动员机盘环件先进制作生产线建设、军民融会理化检测中心公共服务平台三个项目。

从产销率来看,三角防务2015年-2017年分辨为68.03%、97.03%、102.01%,产销率连续走高。但从产能应用率来看,就没那么乐观。2015年-2017年,公司产能应用率分辨为55.49%、35.39%、46.5%。公司不仅产能应用率呈现大幅波动,同时2017年实际产量还显明低于2015年。可以看到的是,三角防务产能应用率偏低的问题一直存在。

从募投项目来看,400MN模锻液压机生产线技改及深加工建设项目、动员机盘环先进制作生产线建设项目均将对目前现有产能进行不同水平扩产。有市场人士质疑指出,公司为何不通过晋升自身产能应用率来到达扩产目标,而是通过募投项目进行进一步扩产?在自身存在闲置产能背景下盲目扩产,或将导致更多产能进一步闲置。进一步来看,如果新增产能形成无效产能,加之产能增添后带来的折旧、管理费用等费用增加,会拖累公司事迹。

净利增速远超营收增速

招股书显示,三角防务2015年-2017年分辨实现营收2.13亿元、2.98亿元和3.74亿元,同期净利润分辨为-1075.68万元、6044.51万元和1.17亿元。可以看到,公司营业收入呈现稳步增加态势,但净利润波动幅度显明高于营业收入。2016年公司营业收入同比增加39%,净利润扭亏后暴增。2017年公司营业收入同比增加25%,净利润同比增速高达93%。就近几年来看,三角防务净利润复合增速远高于营业收入的复合增速,这样的趋势能否坚持还是未知数。

三角防务除了营业收入、净利润增速不匹配外,现金流和净利润也存在不匹配问题。2016年公司经营运动发生的现金流量净额为-2587万元,同年公司净利润高达6044万元。2017年公司现金流暴增至17324万元,但同期净利润却显明低于该数值。

采取大比例赊账交易方法

三角防务营业收入连续增加背后,应收账款也在激增。2015年-2017年,公司应收账款分辨为1.31亿元、1.39亿元和2.53亿元,占当期营业收入的比例分辨为61.48%、46.66%和67.49%。其中2017年在营业收入同比增加25%背景下,应收账款同比增幅高达82%。

同时,三角防务前五大客户应收账款占营业收入比例在2017年高达99.64%,其中航空工业团体下属企业占比便高达87.62%。有剖析指出,应收账款前五名如有某家公司还款呈现问题,将直接导致公司事迹呈现显明波动,应收账款过于集中背后的风险不言而喻。

对三角防务应收账款占比高企,有质疑声表现,市场剧烈竞争背后,公司吸引客户的“优势”便是采取大比例赊账交易。就公司前五大客户来看,航空工业团体下属公司是最主要客户,2017年销售金额为33429万元,同年该客户应收账款余额到达23350万元,应收账款占销售金额比例高达70%。此外,其他多个大客户的应收账款占销售金额比例也均超过五成之多。

有市场人士表现,市场竞争剧烈,大客户如流失对公司影响十分宏大,因此公司采用了大比例赊账交易的方法挽留客户。但赊销存在显明的不断定性和多变性,增大了应收账款风险。虽然对收入会有正面推进作用,但不健康的销售方法对公司长远来说并不是好事。

随着三角防务上会时光邻近,市场质疑逐渐增多。带着招股书中的疑问《金融投资报》记者致电三角防务证券部,但公司电话始终无人接听。对于公司存在的其他问题《金融投资报》将持续关注。




(责任编辑:管喜德)

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