pai9线 上 娱 乐 城》》欢迎访问《pai9线上娱乐城》聚焦《关于促进中小企业健康发展的指导意见》

文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-17 05:06:17  【字号:      】

聚焦《关于促进中小企业健康发展的指导意见》

编者按近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于增进中小企业健康发展的领导看法》,持续定向支撑中小企业。这是为化解中小企业融资难题的又一重磅文件。《领导看法》从六慷慨面进行了综合安排,其中,支撑应用资本市场直接融资、加快中小企业首发上市进度、进一步完美债券发行机制、推动创新创业公司债券试点等受到市场各方关注,意味着股票市场、债券市场在破解中小企业融资难题中,将扮演越来越主要的角色。本组谋划从股权融资、债市创新等角度对如何破解中小企业融资难题进行深度解读,敬请关注。

债市再打“创新牌”拓宽中小企业融资渠道

记者赵洋

作为直接融资体系的主要组成部分,债券市场在服务实体经济、破解中小企业融资难题中,将扮演越来越主要的角色。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于增进中小企业健康发展的领导看法》(以下简称《领导看法》),再次为化解中小企业融资难题作出了综合安排。《领导看法》提出,进一步完美债券发行机制,实行民营企业债券融资支撑工具;大力发展高收益债券、私募债、双创专项债务融资工具、创业投资基金类债券、创新创业企业专项债券等产品;推动创新创业公司债券试点,完美创新创业可转债转股机制。

业内人士表现,本次《领导看法》在破解融资难、融资贵问题上,进行了五方面的安排,其中有两方面涉及债券市场,提出了多项债市创新发展的具体办法。随着一系列“创新牌”的亮相,债券市场的发展将迎来新的助力,有助于进一步拓宽中小企业融资渠道,破解融资难题。

债市明显晋升直接融资比重

深化金融供应侧构造性改造,加强金融服务实体经济才能,无疑是当前我国金融业改造的主要内容。其中,优化融资构造,晋升直接融资比重,构建风险投资、银行信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支撑服务体系,被以为是金融供应侧改造核心之一。

作为直接融资体系的主要组成部分,债券市场被各方给予厚望。从境外成熟市场看,债券市场的范围远远超过股票市场,其在直接融资体系中施展的作用,更是不逊于股票市场。

经过十几年的发展,我国债券市场范围快速扩展。截至2019年2月末,中国债券市场存量范围约为88万亿元,成为仅次于美国、日本的全球第三大市场。

随着我国市场的快速发展,债市成为晋升直接比重的主要推进力。国民银行颁布的数据显示,截至2019年2月末,我国社会融资范围存量同比增加10.1%,增速持续两个月高于去年年末。今年以来,社会融资范围增速呈现回升,重要是由贷款同比多增较多、债券融资大幅增添、委托贷款降幅缩小等推进。

其中,最为值得关注的是债券融资的大幅增添。从2018年二季度开端,债券融资增加有所加快。特殊是今年以来,企业债券增速显明回升,2月末余额已经到达20.5万亿元,同比增加10.7%,增速为2017年4月以来的最高程度。截至2月末,债券余额占社会融资范围存量的比例到达10%,比上年同期进步0.1个百分点。

从发行量看,过去一段时光,我国债券市场发行量连续增加。数据显示,2018年,我国债券市场共发行各类债券43.6万亿元,较上年增加6.8%。其中,国债发行3.5万亿元,处所政府债券发行4.2万亿元,金融债券发行5.3万亿元,资产支撑证券发行1.8万亿元,公司信誉类债券发行7.3万亿元。而今年前两个月,我国债券市场共发行各类债券5.6万亿元。

来自银行间市场的另一组数据,同样传递出债市服务实体经济融资才能不断晋升的讯号。《金融时报》记者懂得到,作为企业直接融资的主要渠道,银行间市场债务融资工具近期创下两个“历史新高”。一是2018年债务融资工具全年发行额达5.5万亿元,环比增加超三成,年度发行金额创历史新高。全年净融资范围为1.2万亿元,在新增社融范围中的占比上升至6.5%左右,成为社会融资范围增加的有力支持。二是2019年1月,债务融资工具市场存量首次突破10万亿元,同样创出历史新高。

市场人士表现,债券市场发展快速,融资金额不断增加,已经成为我国社会融资的主要渠道。在服务中小企业方面,随着信誉类债券的快速增加,债券市场也正为众多中小企业、民营企业送去源源不断的“甘露”,缓解中小企业融资困境。

以“创新牌”拓宽融资渠道

值得注意的是,为更好施展债券市场服务中小企业的作用,一系列创新发展举动已经和正在推出。

本次《领导看法》在安排“积极拓宽融资渠道”中指出,进一步完美债券发行机制,实行民营企业债券融资支撑工具,采用出售信誉风险缓释凭证、供给信誉促进服务等多种方法,支撑经营正常、面临暂时流动性紧张的民营企业合理债券融资需求。

实际上,设立民营企业债券融资支撑工具,正是国民银行去年化解民企融资难题的“第二支箭”。2018年10月22日,国民银行发布领导设立民企债券融资支撑工具,应用再贷款为支撑工具供给部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信誉风险缓释工具、担保增信等多种方法,支撑相应民营企业债券融资。此后两个月,证监会宣布公告称,继银行间债券市场之后,交易所债券市场推出民营企业债券融资支撑工具,以市场化方法支撑民营企业债券融资。

《金融时报》记者依据交易商协会网站等公开信息初步统计,截至今年3月初,支撑工具启动以来,已直接和间接支撑40余家民企发行债务融资工具约300亿元,笼罩浙江、江苏、广东等13个省级行政区和原资料、大型制作业、医药、能源等14个行业。同时,参与支撑工具的民企债券发行利率,较同期无支撑工具参与的同评级、同期限民企,降落60个至70个基点,发行进程中投资人范畴扩展,融资难、融资贵问题在必定水平上得以缓解。

市场人士表现,民营企业债券融资支撑工具通过市场化方法,在支撑民企融资、提振市场信念方面施展了主要作用,有利于修复民企的正常融资渠道。

与此同时,本次《领导看法》明白,大力发展高收益债券、私募债、双创专项债务融资工具、创业投资基金类债券、创新创业企业专项债券等产品;推动创新创业公司债券试点,完美创新创业可转债转股机制;研讨容许挂牌企业发行可转换公司债。

这一系列“创新牌”,有的正在酝酿之中,有的则已经陆续推出。比如创新创业企业债、公司债等。

2017年上半年,首批双创专项债务融资工具在银行间市场亮相,为信誉债市场支撑双创发展供给有益摸索。2018年2月,交易商协会在前期项目实践经验基本上,普遍征求市场看法,制订宣布《双创专项债务融资工具信息披露表》,进一步明白双创债务融资工具信息披露规范。

同时,为贯彻落实国度创新驱动发展战略,深刻推动民众创业万众创新的主要安排,充足施展交易所债券市场支撑高科技成长型企业发展、服务实体经济的积极作用,证监会于2017年7月份宣布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的领导看法》,明白了“非公开发行的创新创业公司债,可以附可转换成股份的条款”。

业内人士表现,创新创业公司可转换公司债券推出是资本市场支撑创新创业,解决中小企业融资难、融资贵问题的主要业务创新,有利于加强创新创业公司债的市场吸引力,拓宽中小企业融资渠道,下降企业融资成本。

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(责任编辑:管喜德)

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