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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-15 23:34:52  【字号:      】

投资中的安全边际|边际_新浪财经_新浪网

??投资巨匠本杰明·格雷厄姆有一句名言:“当我们须要总结出稳健投资的机密时,可以用安全边际(Margin of safety)这一座右铭来代表。”格雷厄姆非常器重投资中的安全边际。他强调,证券的市场价钱高于其评估价钱的差额,反应了证券的安全边际。它可以吸纳盘算失误或情形较差所造成的影响。

??察看以往的数据,尤其是成熟市场的数据,投资者最大的感受是,亏损重要来自经济状况有利时代所购置的劣质证券。也就是说,在市场热忱高涨时,买了质地不佳的个股。证券购置者把当期较高的利润当成了“盈利才能”,以为业务兴旺就等同于安全边际。

??如何获得安全边际?与安全边际紧密相关的原则就是疏散投资。安全边际与疏散化原则之间有着亲密的逻辑接洽。在投资行动中,投资者即使有必定的安全边际,个别证券还是可能呈现不好的成果。因为安全边际只能保证盈利的机遇大于亏损的机遇,并不能保证不会呈现亏损。但是,当所购置的具有安全边际的证券种类越来越多时,总体利润超过总体亏损的可能性就越来越大。正所谓鸡蛋不要放在一个篮子里。

??疏散化是稳健投资者长期坚守的信条。由于广泛接收这一观点,投资者实际上认可了安全边际这个与疏散化并行不悖的原则。

??投资者有时会过度依附自己的断定和主观经验。大多数投机者以为自己冒险时的胜算机遇较大,都感到自己购置的机会十分有利,或者自己的技巧优于普通民众,或者是自己的参谋或系统是可靠的。然而这些都是树立在主观断定的基本之上的,不能得到任何一组有利证据或任何一种推论的支撑。

??反过来,投资者的安全边际概念来自依据统计数据进行的简略和断定的推理,我们以为它能得到实际投资经验很好的支撑,我们并不能保证,这种基础的定量方式在未来不断定的条件下能持续显示出好的成果。

??真正的投资必需有真正的安全边际作为保障,而真正的安全边际可以通过数据、有说服力的推论以及一些实际阅历中得到证明。作为中国价值投资的实践者,东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目的,严厉风险管理,精选那些“荣幸的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司,争夺构建合理的投资组合,寻找投资的安全边际。多年实践证明价值投资在A股市场长期有效,可认为客户带来复合回报。

??(CIS)


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(责任编辑:管喜德)

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