英 超 赛 程 顺 序》》欢迎访问《英超赛程顺序》投资人“科创热”百态:潜伏者详解投资逻辑 传统PE换赛道两难

文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-21 19:31:46  【字号:      】

投资人“科创热”百态:潜伏者详解投资逻辑 传统PE换赛道两难

当科创板到来,带来新的财富效应,也带来PE行业全部生态的变更。实际上市场更关注的是,未来PE将呈现的推翻和重新洗牌。

连日来,21世纪经济报道记者一直在寻访最早把企业送上科创板的一批PE。

4月2日,广州保利国际南塔15楼,安托资本合伙人张逸飞接收了记者专访。因为投资了首批科创板受理企业之一的容百科技,安托资本被更多市场人士知晓。

“我们一年前投的容百科技,成立不久,有些人说它有这样那样的问题。”张逸飞坦言。

“但,它有核心的技巧团队,这团队确切是有核心优势;第二是它的增加非常快,营收基础上每年都是100%、200%这样的增加速度。”这构成了安托资本投资容百科技最重要的理由。

与此同时,PE在为科技企业选择在纳斯达克、港交所和科创板上市,正在面临越来越多的不同选择。

投资方式论

容百科技并不是安托资本唯一投资的科创板潜力股,安托资本预计今年投资的五六个项目在科创板申报资料和挂牌,另外其投资的一些优质项目,也打算一年内在纳斯达克挂牌。

“我们两条腿走路,形成互补。”张逸飞介绍,安托资本管理着国民币基金(约六七十亿)、美元基金(10多亿美金),两类基金范围大致相当。

张逸飞曾在美国读书,华尔街投行工作。而安托资本出生也带着在美国硅谷投项目标一些基因,偏爱投资高科技企业。

“无论什么板块,什么风口,保持投资有核心价值,改良社会效力的项目都是正道。我们看项目第一是企业本身要在蓝海市场里,是战略新兴行业;第二企业要有核心的、优势的技巧,有知识产权;第三企业必需高速增加。”

“在我们看来,企业的成长性比现在的财务指标更主要,我们重视它未来的成长价值,这是我们这种PE创投跟本地传统的一些创投最大的差别。”张逸飞说,“5年前我们就开端一直投‘四新产业’——新消费、新能源、新制作、新金融,后来马云也在倡导四新,我发明跟我们的赛道是一样的。”张逸飞说。

现在业内广泛以为,在科创板里面真正能赚到大钱的是在三五年前就已经做好高科技企业投资基础工作的投资机构。

当科创板让部分传统的本土投资机构陷入转型困局时,另一类早早在高科技范畴投资的机构却如鱼得水。

张逸飞表现:“去年在全部创投行业资本寒冬里面,我们反而逆势上扬,我们投的项目和募资范围,都是200%-300%的增加。这是因为我们在前几年保持‘四新’(注:新消费、新能源、新制作、新金融)的投资原则,前瞻性的投有核心竞争力的优质项目,所以投资人反而在资本市场比拟委靡的情形下,比拟看好认可我们这种投资价值观。而今年在科创板的风口上,这种硬科技的项目,投资人也是比拟认可,所以我们的募资和项目都不错。”

PE换赛道

事实上,科创板的推出,也在引诱一些更为传统的PE/VC重新换“赛道”。

其背景是,2018年PE/VC进入寒冬,当时A股走熊,传统PE广泛遇到募集和退出难题。

“很多传统的PE投的项目基础上是比着证监会的上市尺度去投的。一方面,证监会去年把上市的尺度变相进步了,很多IPO项目就被刷下来;另一方面,许多PE仍是传统投法,投资项目重视盈利和估值,不去看增加性和科技实力。”依照业内人士的说法。

一个必定的成果是,当传统的PE还没来得及反映,有些项目已经开端申报科创板了。

新鼎资本董事长张弛介绍,“过去若干年的都是国民币基金投国内上市,投有利润、用市盈率算的项目,而价值断定、投高技巧的企业的项目都交给美元基金,两者泾渭分明,各干各的。”

多数传统PE面临的问题是:一是没有科创板项目储备,二是现在再去抓,项目都很贵。

对此,基岩资本副总裁岑赛铟向记者表现,“面对洗牌和转型就是强者恒强,从好的项目和价钱上入手。”

张弛告知21世纪经济报道记者, 科创板推出之后,它有五个上市尺度,我们可以选择很多种的行业的企业来投资,对国民币基金来说投资范畴进一步扩展,而投资范畴扩展的成果就是估值模型的重新树立。所以这次科创板的推出,对全部PE行业或者国民币基金投资的行业都是个宏大的改变。

面对科板投资,对投资机构来说,是一次宏大的机会跟挑衅。

受访机构人士断定,一个企业值不值得投,将不再简略地看利润,或者利润将只是一个参考指标。PE机构未来将更多的是看核心技巧,看发展空间等,从这个角度来说,科创板投资难度会变得更大。

“当然投资机构就会分化,投资好的投资机构,收入利润就会晋升,而投资差的投资机构,相对而言就会没落,进入真正价值投资的时期,因为科创板的推出随之而来。同时,所有投资机构开端换道竞争。”张弛说。

正如张弛所说,科创板刺激下,PE呈现了两极分化。

“科创板增进科技创新,科技兴国,给创新和资本都带来宏大战略机遇,优良的创投机构将脱颖而出。”张逸飞说。

(文章起源:21世纪经济报道)




(责任编辑:管喜德)

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