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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-17 19:36:53  【字号:      】

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证券时报记者蔡江伟

自去年习总书记提出开设科创板并试行注册制以来,制度建设扎实进行,各项工作稳步推动。日前,前两批受理申报企业名单已经出炉,社会舆论高度关注,可资证明的是,背后的影子股,一度在A股掀起涨停潮。

观点评议也百花齐放。一些声音以为,首批受理的9家申报企业质量不高,与幻想中的科创板相去甚远。民之关心事出有因。A股开张近30年,大小制度缺点仍积重难返,而科创板作为实验田,在制度设计上力求改革除弊,自然被寄予破冰的厚望,倘若首批登陆企业资质平平,人们不免对科创板的未来有所担心。但首批受理企业只有寥寥9家,最终能够上市多少更是未知数,以这么少的样原来评价科创板的整体质地,甚至为此担忧科创板的未来,未免就显得有点杞人忧天。愚认为,所谓的“首批、第二批”概念,更应当从时光的刻度去懂得,不应引申为质地的优劣。

诚然,以科创板的使命和定位,确切盼望能从中提拔出巨大的企业。上交所宣布的科创板企业上市推举指引已经对主营业务有着明白的请求,就是侧重于战略新兴产业,包含新一代信息技巧、高端设备、新资料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技巧产业和战略性新兴产业,推进互联网、大数据、云盘算、人工智能和制作业深度融会。然而罗马不是一日建成的,纳斯达克成立已近50年,所培养出的能够称得上“巨大”的公司也实在有限。胜利的背后,是无数家公司黯然退场。另一个直观的数据是,在美上市的中概股累计数量不少,但除了耳熟能详的那几家之外,更多的是寂寂无闻、事迹平平的公司。我们始终得接收这样一个现实——皇冠上的珍珠只有寥寥几颗,构成金字塔底部的,还是普通的芸芸众生。

另外须要阐明的是,想要在早期就辨认出一家“巨大”的公司,无疑是一件非常艰苦的事情。腾讯创建之初就跟巨大毫不沾边,还一度陷入经营困境,以至于马化腾都盘算以50万的价钱将其卖掉;哪怕业务初具范围,一众投资机构也没敢全力押注,连李泽楷都将股份拱手让给南非的MIH,错失超出其父成绩的机遇;甚至上市之后,市场都在时刻担心,腾讯是不是已经触碰到了自己的天花板,连马化腾都在一路减持?另一个认知陷阱是将知名和巨大划上等号,巨大的公司必定知名,但知名的公司未必巨大。这在中外都有不少案例,比如中国的美图公司、美国的特斯拉,他们都非常有名,但至少在目前的阶段还不足以称为巨大。更极端的案例,是爆雷前的乐视网(300104)足够知名,但对投资人而言却足以致命。以当下科技迭代的速度,能够在一开端就甄别出未来巨大企业的人,恐怕须要有上帝视角。

兼容并包是一个成熟市场应当有的雅量,我们应当信任市场的选择,哪怕中间会有曲折,但大浪淘沙之下,最终会辨认出优良的公司。就算这次首批受理的几家公司,知名度不高,甚至就如评议所言,质地平平,可又有什么问题呢?改造开放40年来,中国的创新人才,是在第一届高考就全体脱颖而出了吗?高考的价值,是给国人明白了一个清楚的上升通道,只要保证这个通道正常运行,就不愁提拔不出优良的人才。有了这个制度保证,就不应把精神纠结于每年能有多少超高分的考生。科创板的制度设计,也是同样的道理。倘若刻意强调首批企业就是优中选优,反而会给市场造成一种官方背书的错觉,甚至引发二级市场的爆炒,岂不是又回到了之前发审制的老路,与注册制、市场化的目的背道而驰?




(责任编辑:管喜德)

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