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文章来源:孝感网 发布时间:2019-11-22 08:49:05  【字号:      】

短期理财基金拉长久期保收益|短期理财基金财经

证券时报记者 李树超

自去年7月监管增强短期理财债基投资范畴和风险把持后,近半年短期理财基金配置的平均剩余期限在90天以内的资产萎缩,而90天以上资产半年猛增43个百分点,整体久期浮现拉长的趋势。

业内人士表现,在监管领导和投资收益率的导向下,短期理财基金的久期整体拉长,有利于这类产品晋升投资收益率。

90天以上资产

半年猛增43个百分点

随着基金年报数据的披露,去年下半年遭受严监管的短期理财债基的资产配置和久期浮出水面。在短期理财基金中,各期限资产的占比产生较大变更。其中,90天以内剩余期限的资产合计占比为55.9%,比去年半年报数据降落了17.7个百分点;而90天以上资产占比从10.76%上升为53.7%,半年内猛增43个百分点。

北京一家中型公募债基经理以为,从收益率角度看,短期理财基金的90天以上久期的资产比90天以内的资产更具竞争力。因为元旦至今短期利率逐渐呈现颓势,要想持续做高收益,须要拉长投资期限,包含短债基金近期也在增添更长一些久期去配置,以抵抗收益率降落导致的投资者赎回的压力。

鹏扬基金投资经理李沁剖析,一般来说,债券期限越长,收益率越高。从去年三季报时点看,90天以内的资产会在年末之前到期,可以规避跨年时融资成本扰动的风险;而四季末90天以上资产进步,有可能是因为年末资金成本抬升推高了资产的收益率。在收益率的高点,基金管理人偏向于多配置期限较长的资产,这样,在收益率下行的进程中可以获得资本利得。

比拟具有类似资产配置的传统货币型基金,短期理财债基也由于更久长期资产的配置斩获了超额收益。

从货币基金去年底的平均剩余期限看,90天以内剩余期限的资产占比为78.9%,比短期理财基金高22.7个百分点;而90天以上的资产占比则是31.66%,比短期理财基金低22个百分点。

久长期资产的增多,也让短期理财基金在今年一季度收益率小幅跑赢货币基金。数据显示,截至一季度末,今年以来短期理财型基金平均收益率为0.76%,比传统的货币型基金高出10个基点。

可应用期限利差

晋升收益率

除了收益率方面的斟酌外,监管层的规范也是调剂资产配置的主要原因。

去年7月份,监管层宣布《关于规范理财债券基金业务的通知》,把存量理财债基分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两大类,请求的投资范畴和投资比例为“80%以上资产投资于债券”。

针对短期理财债券基金,通知请求整改为依照市值法计量资产净值;而针对固定组合类理财债券基金,除了投资比例请求外,还请求延伸封闭运作期限至90天以上。

在估值方式上,固定组合类理财债券基金若持续采取摊余成本法估值,应当符合企业会计准则及资管新规请求。同时,从防控风险角度,须要同时满足以下请求:一是所投金融资产以收取合同现金流量为目标并持有到期,且资产到期日不得晚于产品封闭运作期到期日;二是公司内部采取影子定价的风险把持手腕对摊余成本法计量的公允性进行评估,并明白相应的风险应对办法;三是不得采取固定单位基金份额净值等。

上述北京中型公募债基经理以为,监管请求延伸固定组合类理财债券基金的封闭运作期限,虽然会给基金的流动性带来限制,但为配置更为长一点久期的资产供给了机遇,只要配置资产的到期日不晚于基金封闭期到期日,基金经理就可以就应用期限利差获得优于短久期资产的投资收益率。

该基金经理称,此前短期理财债基买的银行定期存款、存单、逆回购资产较多,监管请求八成以上配置债券,虽然债市比银行间市场波动性较大,但如果可以把持好久期和杠杆策略,大概率可以跑赢此前资产构造下的收益。


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(责任编辑:管喜德)

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